双威集团（SUNWAY, 5211, 主板工业产品服务组）宣布，将以新股与现金方式，斥资总额高达110亿令吉收购怡保工程（IJM, 3336, 主板建筑组），每股交易价格定为3令吉15仙。此举若成功，将打造大马市值最大的建筑与产业综合集团。
根据双威公告，本次收购采用“90%新股 + 10%现金”方案。举例而言，怡保工程股东持有1000股，将可获得501股双威普通股（发售价5令吉65仙）及315令吉现金。
假如怡保工程的公众持股比例低于交易所规定门槛，双威表示无意保留怡保工程的上市地位。配合重大交易公告，两家公司股票自今日上午9时起暂停交易。
据悉，双威与怡保工程的合并传闻已有一段时间。去年11月，网媒《Scoop》报道，两家公司已就合并进行逾一年谈判。潜在合并将涉及换股交易，整体估值达数十亿令吉。然而，怡保工程此前否认传闻，双威也澄清并未正式接触。尽管如此，近期两家公司股价异动，再度引发市场关注。
怡保工程股权相对分散，一直被视为潜在并购对象。双威早在2021年曾持有怡保工程5.02%股权，成为大股东之一，当时即传出收购消息。但因全购成本过高，计划未成。随后同年7月，双威将股权减持至5%以下，消息暂时消散。
财务数据显示，双威去年营收78亿令吉，怡保工程净营收59亿令吉。若以上周五收市价计算，双威市值为381亿1000万令吉，怡保工程为100亿3000万令吉。分析人士认为，两家公司若合并，将成为大马市值最大建筑集团。
据研究报告，若整合成功，双威与怡保工程总资产将达533亿令吉，总订单218亿令吉，发展总值（GDV）达1207亿令吉。分析师指出，怡保工程股价低于账面值（P/B 0.9倍），合并后集团每股盈利预计提升4至6%，每股账面值可能大涨逾45%。怡保工程股东在整合后持股比例可能低于25%，双威将继续保持控制权。
分析认为，此次合并若落实，将实现“双赢”局面：怡保工程股东可释放资产负债表及特许经营权潜在价值；双威则可多元化业务，巩固综合集团地位。两家公司在建筑与产业开发上的高度重叠，也有助产生协同效应。同时，怡保工程收费大道及港口特许经营权资产，将增强双威资产组合及现金流可见性。
不过，合并亦具敏感性。怡保工程超过半数股权由土著机构及政府关联投资公司持有，其中雇员公积金局（EPF）持18.04%，国民投资公司（PNB）持14.55%，其他持股机构还包括退休基金局（KWAP）、朝圣基金局（Tabung Haji）、国家公共信托局（Amanah Raya）及土著信托基金（Amanah Saham Bumiputera）。
