当市场出现高度一致的看涨情绪时，往往正是行情转折的前兆——这一次，风暴袭向了黄金与白银。
近期，分析机构纷纷上调贵金属价格预期之际，黄金与白银却双双暴跌，令市场措手不及。过去两个交易日，金价连续跌破4000美元与3900美元/盎司两道关键支撑，白银更是惨遭重挫，累计跌幅超过5.5%（截至大马时间10月28日17时30分）。尽管跌势凶猛，多数分析师认为这仍属“急涨后的深度调整”，并非趋势反转。
黄金七连跌，近500美元蒸发
随着金价在高位震荡加剧，抛压不断放大。10月28日，现货黄金一度跌至3886.3美元/盎司，再度刷新阶段低点，近七个交易日累计跌幅近500美元。与此同时，黄金ETF集体受挫，14只黄金ETF跌幅均超过3.5%，其中黄金基金ETF（159812）重挫3.66%，为跌幅之最。
黄金概念股也同步下挫。10月28日，豫光金铅暴跌5.55%，赤峰黄金跌4.3%，紫金矿业、中金岭南、中金黄金及招金黄金等均跌逾3%。
分析：避险降温与央行消息触发抛售
FXStreet分析师Christian Borjon Valencia指出，近期中美贸易关系出现缓和迹象，全球风险偏好回升，使得避险资产承压。金价在10月27日首次跌破4000美元关口至3971美元/盎司。不过，他认为美联储未来可能开启宽松周期，这将重新支撑黄金买盘。
菲律宾央行行长近日表示，其黄金储备过高，考虑到避险需求下降及金价回调，正研究出售部分黄金储备的可能性。市场对此反应敏感，该消息更是加剧了短线抛售。
中国国际期货高级研究员汤林闽也指出，中美关系缓和及俄乌局势降温令避险情绪迅速退潮，共同压制金价。但他同时强调，美联储降息预期及中长期资金配置需求仍支撑黄金走势，下跌空间或有限。
白银同步跳水 年内涨幅大幅回吐
黄金暴跌的同时，“孪生兄弟”白银同样重挫。继隔夜大跌3.36%后，10月28日亚洲盘再跌2.2%，现货白银已从月初的54.45美元/盎司跌至46美元附近，最大跌幅达16%，年内涨幅从高点85%回落至约58%。
ETF减仓 资金加速撤离
资金动向显示市场情绪明显转向。全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust自10月22日起连续减仓，累计减持19.74吨，持仓降至1038.92吨。全球最大白银ETF——iShares SLV则自10月21日起连续五日被大规模赎回，累计减仓428.99吨，最新持仓量为1.53万吨。
在一片看多声浪中，黄金与白银的“暴跌警钟”再度提醒投资者：当市场情绪趋于极致一致时，行情往往已悄然走向拐点。
尽管金价近期出现剧烈回调，但市场普遍认为，黄金的整体上升格局依然完好，此次大跌更像是“暴涨之后的深蹲”，而非趋势逆转的信号。
东方金诚研究发展部高级副总监白雪指出，支撑金价走强的基本逻辑并未动摇。她认为，当前金价的急挫属于短期盘整，待情绪修复后仍有望延续震荡上行走势，并非触顶迹象。她预测，国际金价明年可能突破4500美元/盎司，再创新高。
尚艺投资总经理王峥则表示，从短线来看，金价或仍处于下跌中继阶段，但从长线视角分析，这次调整更像是“上涨列车的回头接人”。他指出，全球去美元化趋势持续，各国央行不断增持黄金以优化外汇储备结构，为金价提供坚实支撑。与此同时，美国债务高企、经济增长放缓、制造业疲弱与消费低迷的结构性矛盾依旧存在，全球经济增长动能依然不平衡，这些核心风险因素短期内并未消失。
综上所述，尽管市场短期震荡剧烈，但黄金的中长期上涨逻辑依然稳固，调整反而可能成为下一轮行情的蓄势阶段。
