政府推出的100令吉“关爱基本援助金”（SARA）计划正全面推行，究竟谁是零售业里的最大赢家？答案指向 99控股（99SMART，5326）。
根据数据显示，全国符合资格的7300家商店中，已有5100家列入MyKasih官网名单，其中99迷你超市占了1475家，等同于该集团全国门店的一半。换句话说，99控股在SARA商户名单中的占比接近30%，远高于其在全国杂货零售市场仅约15%的市占率。
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摩根大通分析师在最新报告中指出，凭借庞大的覆盖率与规模效应，99控股将成为SARA计划下的首要受惠者，预计2025财年净利可增加高达5000万令吉，换算每股盈利成长介于5%至9%，几乎等于市场占有率的两倍。
相比之下，其余58%的商户为小型杂货店或家庭式经营，虽然拥有在地熟悉度，但受限于规模经济、物流及价格优势，难以与连锁零售商竞争。
不过，分析师也提醒，SARA计划虽覆盖约2200万名合格人口，但未必人人都会使用，例如在海外的国人或留学生可能无法受惠，加上若消费者集中购买米、油、糖等低利润必需品，将压缩零售商的获利空间。
尽管如此，99控股仍有机会从“连带消费效应”中获益——当受惠者使用援助金购买补贴商品时，往往会顺带添购其他非补贴商品，甚至因现金开支减少而增加额外消费。
基于此，小摩维持99控股的目标价在2.60令吉，并给予“跑赢大市”评级。周三（17日），99控股股价高开高走，盘中一度涨10仙，触及2.63令吉。
